在北京时间1月12日的夜晚时分，美股市场呈现出显著的分化态势，芯片板块以及银行板块大多处于下跌状况，然而，中概股还有黄金白银却反其道而行之，呈现出迅猛上涨的态势。在这一连串的异动情况背后，存在着市场对于美联储独立性危机以及美债美元前景的深层次忧虑。

美股科技与金融板块承压

1月12日晚间时分，美国三大股指开启开盘模式，呈现走低态势。盘前阶段，股指期货已然预示出下跌趋向，市场情绪在开盘之后，得到了相应印证。芯片股成为下跌较为严重的区域，高通公司股价跌幅接近3%，莱迪思半导体公司股价跌幅同样接近3%。英特尔公司股价下跌近2%，ARM等知名芯片企业股价也下跌近2%，这显示出科技硬件板块面临着普遍的抛售压力 。

银行股呈现出同样的疲软态势，花旗银行在板块中引领下跌走势。金融股出现下跌情况，常常体现出市场对于宏观经济以及利率前景存在着担忧之意。把芯片股的弱势状况结合起来看，能够发现投资者正从部分传统的增长领域撤出来，转变方向朝着更为保守或者具备对冲性质的资产迈进。

中概股逆势走出独立行情

跟美股大盘走势呈现相反态势，在1月12日晚间的时候，中概股集体大幅上涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅超过了3%，展现出强劲的往上升的动力，从个股层面来说，知乎、金山云涨幅超过20%，其表现格外突出 。

阿里巴巴、万国数据等大型公司，其增幅也超出了8%，百度则上涨了将近5%。这意味着资金此刻正奋勇踊跃地朝着中概股板块流入，或许是鉴于对中国经济政策或者特定行业未来前景持有乐观的预期。中概股所展现出的独立行情，在那晚暗淡无光的美股市场里，成为了一道令人瞩目的亮丽风景线。

贵金属与资源板块强势上涨

1月12日，与黄金和白银有关的股票出现了大幅的上涨，Hecla矿业的股价上涨了6.5%，Coeur矿业上涨幅度为5.8%，与此同时，部分稀土以及锂矿概念股出现了拉升的情况，存在股票涨幅超过了9%，这反映出资金正朝着实物资产以及资源类板块流动 。

现货黄金的价格，曾经一度攀升至每盎司4620美元的价位，在新年的首个月份所累计上涨的幅度，超过了300美元。沪银期货的价格，COMEX白银也就是纽约商品交易所白银的价格，以及现货白银的价格，都创造出了历史最高的记录，在这些价格里，纽约期银在当日之内的涨幅，有一度超过了8%。有着强劲表现的贵金属，突出显现出了市场的避险需求，还有对于货币信用的担忧之情。

美债收益率曲线发生陡峭化

1月12日，美国长期国债持续呈现跌势，其中，30年期国债收益率向上增长5个基点，达到了4.86%。有一位名为李徽徽的法国里昂商学院教授表明，近期，10年期美债收益率不只是出现跳涨情况，收益率曲线正发生极为剧烈的“陡峭化”变动 。

这种变化一般意味着市场针对长期通胀或者财政风险的担忧有所加剧，李徽徽觉得，一旦市场认定美联储沦为财政部的“融资通道”，长债收益率将会失去顶部约束，美债走弱将会成为确定的趋势，这直接关联到全球资产的定价基础。

美联储独立性面临严峻挑战

1月12日，新华社有相关报道，美国联邦检察官针对美联储主席鲍威尔开展刑事调查。李徽徽教授把这说成是“项庄舞剑”，实则是借助法律手段去解决经济难题面临的极具极端性需要进行的博弈。调查理由表面呈现的或许仅仅只是个外壳。

直指利率话语权，以及美元资产背后制度信用的深层目的显现。有分析指出，相关政治势力的意图，不仅是要更换美联储领导人，而且更在于改变其运作制度。这引发了广泛争议，争议主题乃是美国货币政策独立性能否得以维持。

市场逻辑转变与未来风险

源达信息证券研究所那些被叫做分析师的姜楠宇做了这样的分析，他说要是美国货币政策独立性出现受损这种情况，投资者也许就会对通胀反弹以及美元地位被削弱有所担心，市场将会面临那种“股汇债三杀”的风险。李徽徽教授给出这样的判断，美元可能已经进入到“中长期熊市”周期了 。

黄金的交易逻辑跟着也变了，如今充当着“美元体系的看跌期权”的角色,全球股市本应朝着盈利基本面驱动转变，然而波动性将会加大，高估值科技股以及中小盘股的风险更为突出,市场正在为有望出现的范式转变开展定价以及布局。

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